尼古拉在汽车领域并不是一个新名字。多年来，这家初创公司一直承诺要用燃料电池和电力驱动的半卡车改变世界。最近几个月，随着对下一个特斯拉的寻找升温，投资者纷纷买入。在多年来大肆宣传专利技术，如“改变游戏规则”的电池技术、廉价的氢燃料等等之后，一份新的报告称，该公司根本没有多少专利技术。

相反，这家初创公司被指控使用了障眼法来吸引博世(Bosch)和通用汽车(General Motors)等知名合作伙伴。法医学金融研究公司兴登堡研究公司(Hindenburg research)周四发布了一份令人震惊的报告。报告收集的证据显示，尼古拉及其创始人米尔顿(Trevor Milton)在其卡车或动力系统方面至少没有完全透明。

在我们详细介绍这些发现之前，需要注意一件关键的事情:兴登堡披露它是一家做空尼古拉的公司，天辰挂机软件这意味着如果尼古拉的股票表现不佳，兴登堡可能会获利。(兴登堡在其网站上指出，兴登堡的工作已导致一些高管辞职，并展开调查，最终导致美国证券交易委员会(SEC)对其提出指控。)这家研究公司没有立即回复路演的置评请求。

然而，Milton很快在推特上发文，称这份报告是“绝妙的工作”。

尼古拉的发言人告诉路演，“尼古拉已经通过了一些世界上最可信的公司和投资者的审查。我们正在走向成功，不会因为一份充斥着试图操纵我们股票的误导性信息的报告而动摇。”

上周五，米尔顿在推特上调侃了针对该报告的逐条反驳后，尼古拉留在了理事会之外，并联系了SEC。他说:“我希望你们看到我是如何处理每一个问题的，但这得等到SEC完成他们的工作之后。”他还补充说，这些指控是“虚假的”和“欺骗性的”。周一，该公司重申了自己的信念，并强调已向SEC通报了情况。

“尼古拉认为兴登堡的报告,和出版的机会时间后不久宣布尼古拉的伙伴关系与通用汽车公司(General Motors co .)和由此产生的积极的股价反应,旨在向投资者提供了一个错误的印象和消极操纵市场为了经济利益卖空者,包括兴登堡本身,”该公司在一份声明中说。

兴登堡详细记录了尼古拉早年的生活，早在公司成立之前，并深入研究了弥尔顿过去的商业行为。兴登堡指控米尔顿及其公司存在“错综复杂的欺诈行为”，并提供了通话录音、短信、电子邮件和法律文件，以支持其指控。在此之前，兴登堡公司证实了彭博社(Bloomberg)的一篇报道，该报道披露了一些细节，称米尔顿及其公司夸大了尼古拉一号的能力。

兴登堡公司表示，证据显示，米尔顿的早期成功是由一系列从未存在过的专有技术、过度膨胀的合同交易和夸大员工经历推动的。在创建Nikola之后，Milton对其即将上市的半挂车的性能进行了过度的宣传和过度的承诺，并将逆变器等设备作为内部设计的部件进行了推销。

例如，根据报告中的证据，尼古拉一号就不是一辆正在行驶的卡车。尽管弥尔顿宣称卡车“不是推车”，是靠自己的力量移动的，但没有证据表明情况是这样的。事实上，据报道，一段用来演示卡车以类似高速公路的速度行驶的视频是用摄像机技巧在一个下坡上拍摄的。半挂车是靠重力的动量而不是靠自己的力量滚动的。在One's reveal现场观看路演的Emme Hall的信息娱乐展示，是由一根隐藏的电缆供电的。据报道，该技术的其余部分是一个模型，内部是用基本的硬件部件组装起来的。

兴登堡说，也许更糟的是，这架飞机根本就没有氢燃料电池动力系统。据该报告的消息人士称，一具尸体的外壳隐藏了天然气涡轮机，其中包括尼古拉的前雇员。相反，根据报告中提供的照片证据，尼古拉在卡车车身上印上了氢气贴纸，以夸大一个改变游戏规则的燃料电池动力系统居住在下面的暗示。

该报告继续详述了尼古拉本打算今年宣布的“改变游戏规则的电池技术”的奇怪反复。这项技术与尼古拉即将收购的ZapGo公司有关，但尼古拉发现这项技术根本不存在;尼古拉在为传闻中的电池技术投资220万美元后起诉了该公司。

据报道，该公司还没有建造一辆Tre半挂车。这与早些时候米尔顿的声明相矛盾，他说，今年7月，它的5台Tre电动半轴已经下线。尽管报告将博世列为制造合作伙伴，但尼古拉计划与依维柯合作生产这款半挂车，正如两家公司去年宣布的那样。博世在周五的路演中表示，“报告中引用博世员工的具体事例被断章取义了。他只谈到了博世自己在IAA工业展和欧盟H2Haul项目上的计划。”Iveco没有立即对此事作出回应。

尼古拉一直指望未来成功的一个巨大支柱是该公司生产或获取廉价氢燃料的能力。在过去，米尔顿声称尼古拉能以每公斤3美元的价格自行产生氢气——这是一项令人难以置信的壮举。他引用了一个标准化的氢气站作为降低成本的因素，但是根据报告，Nikola没有(现在也没有)运营一个氢气生产设施。如果没有任何氢气的话，一个标准化的站是无关紧要的。米尔顿今年夏天承认，天辰挂机软件公司本身并不生产任何氢气。

尼古拉推出氢基础设施的高管是爱达荷州一家高尔夫俱乐部的前首席执行官和总经理。它的氢气生产主管是弥尔顿的弟弟，特拉维斯，他以前的经验与氢没有任何关系;他在领英上的资料显示，他是个体经营者，主要从事车道浇筑工作。该公司的总工程师拥有软件开发和弹球机维修方面的背景。

该报告还透露了尼古拉的订单情况。该公司长期以来一直表示，美国Xpress占其订单的大部分，为1.46万辆卡车。兴登堡对美国Xpress财务状况的调查显示，该公司拥有130万美元现金，几乎不足以支付35亿美元的Nikola半挂机订单。报告还详细说明了安海斯-布希与莱德终止了为其提供卡车服务的关系，并澄清了为Republic Services提供2500辆卡车的协议是针对电动卡车，而不是氢动力汽车。目前尚不清楚的是，据称One的7000份订单是由存款支持的。2018年，尼古拉的首席财务官离开公司并提起诉讼。诉讼一个月后，尼古拉表示，它将退还所有的One订单。到目前为止，相关的法律文件仍然是密封的，尼古拉放弃了一号的开发，取而代之的是吹嘘它的两半。

事实上，兴登堡的所谓证据指出尼古拉缺乏自己的氢或电池技术，这似乎给该公司最近宣布的与通用汽车的合作关系提供了更多支持。目前还不清楚通用能从这笔交易中得到什么，除了利用时髦的初创公司炒作赚钱的能力。与此同时，尼古拉实际上得到了硬件——为其承诺的电动皮卡准备的电池和为其半挂车准备的燃料电池技术。如果Nikola在过去五年中自行开发了这种技术，它肯定不需要硬件。

通用汽车发言人在路演中表示:“我们对通过合作创造的价值充满信心。我们坚持我们在宣布这一关系时发表的声明。”通用汽车首席执行官Mary Barra周二在加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的活动中谈到了与Nikola的交易，并强调该公司在敲定与Nikola的交易时已完成"适当的尽职调查"。通用汽车拒绝进一步置评。